现有的货币经济学和国际发展经济学对货币供应量的讨论都有不足，住建障房在这方面，住建障房罗伯特·卢卡斯（RobertLucas）曾引导相关讨论关注发展中国家如何引入外国直接投资的问题。

在金融危机时，部加如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。在伦敦经济学院，大保我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、大保默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。

建设我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。和供日本经济20世纪90年代之后失去的30年的经历可见一斑。与之相类似的是，住建障房有些国家不断增发货币，其经济增长强劲，价格水平稳定，经济持续繁荣。

几个国家加入一个共同货币体系的好处是，部加每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，部加而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，大保传统的白芝浩规则需要更新。

如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，建设则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。

摘要：和供当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。在我们的新货币理论中，住建障房货币如何进入经济成了重要问题，住建障房银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。

部加无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，大保但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，大保那将错失经济繁荣，非常可惜。

建设国际货币基金组织是全球主要的宏观经济和货币政策协调和研究中心。当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，和供它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。

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